מפת הדרכים בקווים כלליים
לקריאת מהדורת ה־PDF (2 עמודים)
השקת טוקן היא האירוע שסביבו מאורגן רוב התכנון המבני בחלק זה. היא גם האירוע שמוליד את רוב תיקי האכיפה שבחלקים H ו-N. הדברים שמשתבשים בהשקה (נייר ערך לא רשום, מתווך ללא רישיון, תוכנית להשפעה על השוק המחופשת לעשיית שוק, חיוב מס בלתי צפוי) גלויים על השרשרת לעד. מפת הדרכים המשפטית שלהלן כוללת שנים עשר שלבים. לא כל השקה זקוקה לכל שלב, אך כל השקה שמדלגת על שלב צריכה לעשות זאת בהחלטה מודעת ועם רישום בתיק.
- סיווג הטוקן לפי הדין השווייצרי והדין הסינגפורי, עם חוות דעת בכתב.
- בחירת הישות המנפיקה וכלי הקופה, והקמתם.
- גיוס הון לפני ההשקה באמצעות SAFT, כתבי אופציה לטוקנים (token warrants) או הון מניות עם זכויות לטוקנים.
- מסמכי ההצעה: ספר לבן (white paper), תשקיף או ניתוח פטור לפי FinSA ולפי ה-SFA.
- קליטת המשתתפים לפי כללי איסור הלבנת הון והקמת מערך כלל המסע (travel rule).
- אירוע יצירת הטוקנים (token generation event) ומנגנוני ההפצה.
- הסכמי רישום למסחר עם בורסות ריכוזיות.
- תקופות חסימה (lock-up) והבשלה (vesting) לצוות, למשקיעים ולקרן.
- הסכמי עשיית שוק ומתחם השימוש לרעה בשוק.
- מיסוי המכירה אצל המנפיק ומיסוי הקבלה אצל המשתתפים.
- ממשל לאחר ההשקה והמעבר לקהילה.
- תכנון לאירועי חירום: מה קורה אם הטוקן מסווג מחדש, נמחק מהמסחר או מנוצל לרעה בפרצה.
חלק E (פרק I) יחד עם חלק K (פרק IV) מציגים את הדין המהותי של הסיווג וההצעה. פרק זה מניח את הניתוחים האלה ומתמקד ברצף, במסמכים ובהחלטות שמייסד חייב לקבל.
למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.