השוואה לז׳נבה, למאוריציוס ולדובאי
לקריאת מהדורת ה־PDF (4 עמודים)
ז׳נבה והודו
היחסים של שווייץ עם הודו עוצבו בידי ניהול עושר יותר מאשר בידי השקעות ישירות. במשך שנים רבות עמדו חשבונות בנק שווייצריים של תושבי הודו במרכז הוויכוח ההודי על עושר לא מדווח, ויכוח שבו סינגפור הייתה יעד משני. מאז הנהגת חילופי המידע האוטומטיים, ששווייץ והודו מיישמות, איבדה הסוגיה הזאת חלק ניכר מעוקצה, כפי שמתאר חלק E של כרך ז׳נבה לגבי שווייץ באופן כללי.1 בינתיים עברו היחסים הכלכליים לעבר סחר והשקעות. הסכם הסחר והשותפות הכלכלית (Trade and Economic Partnership Agreement) בין הודו למדינות EFTA, שנחתם בניו דלהי ב־10 במרץ 2024, כולל התחייבות של מדינות EFTA לקדם השקעות של 100 מיליארד דולר ארה״ב בהודו במשך חמש־עשרה שנה, במטרה ליצור מיליון מקומות עבודה. הוא נכנס לתוקף ב־1 באוקטובר 2025.2
אמנת המס בין שווייץ להודו ממחישה גם היא את הקשיים שסינגפור מכירה היטב. לאחר שבית המשפט העליון של הודו קבע ב־2023 שסעיף האומה המועדפת ביותר באמנות של הודו אינו חל בלי הודעה נפרדת, השעתה שווייץ את החלת הסעיף הזה באמנתה עם הודו החל מ־1 בינואר 2025.3 ז׳נבה וסינגפור ניצבות אפוא מול אותה שותפה: כלכלה גדולה וצומחת המקבלת בברכה הון זר, אך עומדת על פרשנות משלה לאמנות. ההבדל טמון בתפקיד. ז׳נבה מנהלת עושר פרטי הודי וסוחרת בסחורות־יסוד הודיות מרחוק. סינגפור עומדת בנתיב הישיר של ההון הנכנס להודו.
מאוריציוס
מאוריציוס היא נקודת ההשוואה הקרובה ביותר. האמנה שלה עם הודו העניקה לה את המקום המוביל בהשקעות הזרות הישירות בהודו במשך שני עשורים, עד שפרוטוקול 2016 ביטל את הפטור על רווחי הון להשקעות חדשות. האמנה של סינגפור הייתה קשורה לאמנה המאוריציאנית מ־2005 עד 2017, כך שגורלם של שני המרכזים היה כרוך זה בזה מכוח הדין. מאז עקפה סינגפור את מאוריציוס, משום שהציעה יותר מאמנה: מגזר שירותים פיננסיים עמוק, רגולטור בעל מוניטין בינלאומי, קהילה מקצועית הודית גדולה ושוק אזורי מעבר להודו. כרך ז׳נבה ציין שמאוריציוס ממלאת תפקיד דומה בהשקעות באפריקה. הלקח עבור סינגפור הוא שיתרונות של אמנה הם זמניים, ואילו תכונותיו של מרכז פיננסי מחזיקות מעמד.
דובאי
דובאי ואבו דאבי מתחרות בסינגפור על עסקים הודיים בפלחים אחרים. התפוצה ההודית במפרץ גדולה, הטיסה ממומבאי קצרה, והיעדר מס הכנסה מושך יזמים הודים ומשפחות אמידות. ה־IFSCA כרתה מזכר עם Abu Dhabi Global Market בדצמבר 2020, חודשים ספורים לאחר המזכר שלה עם הרשות המוניטרית של סינגפור (MAS). כוחה של דובאי טמון בסחר, בנדל״ן, בזהב ובהעתקת מגוריהן של משפחות הודיות. כוחה של סינגפור טמון בהון מוסדי, בניהול קרנות ובבניית מבני השקעה בהודו. פרק III של חלק K משווה את המרכזים בפירוט.
במספרים
אמנת המס הראשונה בין הודו לסינגפור: 20 באפריל 1981. האמנה הנוכחית: נחתמה ב־24 בינואר 1994, בתוקף מ־27 במאי 1994. פרוטוקולים: 29 ביוני 2005 (בתוקף מ־1 באוגוסט 2005), 24 ביוני 2011 (בתוקף מ־1 בספטמבר 2011) ו־30 בדצמבר 2016 (בתוקף מ־27 בפברואר 2017, כללי רווחי ההון מ־1 באפריל 2017). רף ההוצאות של הגבלת ההטבות: 200,000 דולר סינגפורי או 5 מיליון רופי לשנה. צו ה־MLI בתוקף בסינגפור: 1 באוקטובר 2019. CECA: נחתם ב־29 ביוני 2005. תושבי סינגפור ממוצא הודי במפקד 2020: 362,274, או 9.0%. השקעות זרות ישירות מצטברות בהון עצמי בהודו, אפריל 2000 עד מרץ 2026: 787.72 מיליארד דולר ארה״ב, מהם סינגפור 24.72% ומאוריציוס 23.71%. השקעות זרות ישירות בהון עצמי מסינגפור ב־2025–26: 19.80 מיליארד דולר ארה״ב. סחר דו־צדדי ב־2025–26: 36.1 מיליארד דולר ארה״ב. החשיפה של Temasek להודו: 7% (31 במרץ 2026). SGX Nifty: הושק ב־25 בספטמבר 2000, עבר ל־GIFT City כ־GIFT Nifty ב־3 ביולי 2023. IFSCA: הוקמה ב־27 באפריל 2020, מזכר עם MAS ב־17 ביוני 2020. קרנות GIFT City ב־30 ביוני 2025: 177 מנהלים, 272 קרנות, 22.11 מיליארד דולר ארה״ב בהתחייבויות.
הערות
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie E, chapitre III, « La fin du secret bancaire à l’égard des autorités fiscales étrangères (2008-2018) ». ↩
- EFTA, “India” (efta.int, נצפה בנובמבר 2026): ה־TEPA נחתם ב־10 במרץ 2024, בתוקף מאז 1 באוקטובר 2025 (הודעה משותפת מ־1 באוקטובר 2025); Wikipedia, “India–EFTA Trade and Economic Partnership Agreement” (נצפה בנובמבר 2026): נחתם ב־10 במרץ 2024 בניו דלהי; מדינות EFTA התחייבו להשקיע 100 מיליארד דולר ארה״ב במשך 15 שנה בהודו, במטרה ליצור כמיליון מקומות עבודה. ↩
- בית המשפט העליון של הודו, Assessing Officer v Nestlé SA, פסק דין מ־19 באוקטובר 2023; הודעת המחלקה הפדרלית לאוצר של שווייץ מדצמבר 2024 בדבר השעיית סעיף האומה המועדפת ביותר בפרוטוקול לאמנה למניעת כפל מס בין שווייץ להודו, בתוקף מ־1 בינואר 2025. ↩
למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.