מהו DeFi ומדוע המשפט מתקשה להתמודד עמו

לקריאת מהדורת ה־PDF (2 עמודים)

מימון מבוזר (DeFi) הוא השם הכולל לשירותים פיננסיים הניתנים באמצעות חוזים חכמים בפנקסים ציבוריים, בלי מתווך המחזיק בנכסי הלקוחות. המשתמשים פועלים מול החוזים ישירות מהארנקים שלהם. החוזים מחזיקים נכסים, מתאימים פקודות, מעניקים הלוואות, מממשים בטוחות ומשלמים תגמולים לפי קוד שפורסם. עד אמצע 2026 השווי הכולל הנעול בפרוטוקולי DeFi נע בטווח של 100 עד 150 מיליארד דולר ארה״ב, בריכוז בתחומי ההלוואות, הבורסות המבוזרות, הסטייקינג הנזיל והנפקת מטבעות יציבים.¹

הרגולציה הפיננסית בשני המרכזים מניחה ששירות ניתן על ידי אדם. חוק איסור הלבנת הון חל על מתווכים פיננסיים. חוק שירותי התשלום (Payment Services Act, PSA) מעניק רישיונות לאנשים המספקים שירותי תשלום. חוק הבנקאות מעניק רישיונות לאנשים המקבלים פיקדונות. DeFi מציג שירות שאין מאחוריו אדם ברור. שני הרגולטורים הקדישו את השנים מאז 2020 להכרעה אם לאתר אדם כזה. פרק זה מסביר כל מנגנון DeFi מרכזי עד לנקודה שבה עולה השאלה המשפטית, ולאחר מכן מציג את עמדות המועצה הפדרלית והרשות המוניטרית של סינגפור (Monetary Authority of Singapore, MAS). ההשלכות הרגולטוריות בכל מרכז מופיעות בחלק E, פרק IX וב-חלק K, פרק IX.

הערות

נתוני השווי הכולל הנעול מ-DefiLlama נכון ליוני 2026 הם משוערים; דוח ה-DeFi של המועצה הפדרלית מיום 16 בדצמבר 2022 והדוח של ה-FSB מיום 16 בפברואר 2023 מציגים תיאורים מוסדיים של המגזר. ↩

למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.

עברית

צור קשר

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

אני משמש Of Counsel ב־KGP Legal LLC בסינגפור, ושם אני עובד עם בסיס לקוחות גלובלי של יזמים מצליחים ובני משפחותיהם, מנהלי נכסים עצמאיים, בתי מסחר בסחורות ולקוחות עסקיים נוספים. אני עורך דין בגרמניה ובשווייץ, ומוסמך גם כ־solicitor באנגליה ובוויילס ובהונג קונג. אני מחלק את זמני בין צוג שבשווייץ, סינגפור והונג קונג. מאז 2017 ייעצתי ללקוחות בינלאומיים ביותר מ־700 פרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים. יש לי גם ניסיון רב בליטיגציה ובבוררות חוצות גבולות בסינגפור, בהונג קונג ובשווקים נוספים בדרום־מזרח אסיה ובסין רבתי.

אני פועל במרכזים הפיננסיים המרכזיים בדרום־מזרח אסיה, במזרח התיכון ובשווייץ, עם דגש מיוחד על הגנה על נכסים, מיסוי בינלאומי ותכנון עיזבון, וכן על נאמנויות, ניהול חברות ושירותי נאמנות נוספים. הגישה שלי היא לשמש יועץ אמין הפועל בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחותיי ולסייע להם להשיג את מטרותיהם העסקיות.

כל ייעוץ בדיני סינגפור ניתן באמצעות KGP Legal LLC, משרד ותיק של advocates and solicitors בסינגפור, המורשה כדין.

KGP Legal LLC הוא משרד עורכי דין בינוני בסינגפור, המסוגל להעניק את מלוא מגוון השירותים המשפטיים ואת עבודת הניהול התאגידי. אם תזדקקו למידע נוסף, אנא פנו אליי ישירות בכתובת [email protected].

צרו קשר ←

מאמרים ותובנות

מקימים פעילות בסינגפור או מרחיבים אותה?

את SingaporeIQ עורך ד״ר אלכסנדר רסוס, עורך דין בינלאומי בתחום המשפט העסקי, בעל ניסיון מקומי של יותר מ־15 שנה בסינגפור כתושב קבע, כעורך דין זר הרשום בסינגפור וכשותף מנהל של משרד עורכי דין זר בסינגפור. מלבד ניסיון משמעותי בהשקעות ובעסקאות חוצות גבולות, בעבודה עם לקוחות פרטיים בעלי הון גבוה במיוחד (UHNWI) ובסנקציות ובפיקוח על יצוא, לד״ר רסוס ניסיון רב בעסקים חוצי גבולות ובפרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים בסינגפור, שנצבר ביותר מ־700 פרויקטים מאז 2017.

אם אתם מתכננים הקמת חברה, השקעה, מבנה אחזקות או כניסה לשוק דרך סינגפור, תוכלו לפנות לד״ר רסוס ישירות בכתובת [email protected]. ייעוץ בדיני סינגפור ניתן על ידי KGP Legal LLC, משרד של advocates and solicitors בסינגפור בעל רישיון. כמשרד עורכי דין סינגפורי, KGP Legal LLC מוסמך לפי ה־Legal Profession Act 1966 לייעץ בדיני סינגפור ולייצג לקוחות בפני בתי המשפט בסינגפור; משרדים זרים בעלי סניף בסינגפור (foreign law practices) אינם רשאים, ככלל, לעשות אף אחד מאלה. ד״ר רסוס והצוות שלו מסייעים בהשגת מלוא השירותים המשפטיים, שירותי הציות ושירותי ניהול החברות בסינגפור, ובהם רישום חברות, עסקאות תאגידיות, חוזים מסחריים, קריפטו ונכסים דיגיטליים, רגולציה פיננסית ויישוב סכסוכים, כולל ליטיגציה בבתי המשפט של סינגפור. לשירותים משפטיים, שירותי מיסוי ושירותי נאמנות בשווייץ, ראו helveticaregister.com.