האקוסיסטמה בהשוואה לעמק הקריפטו
לקריאת מהדורת ה־PDF (3 עמודים)
שתי האקוסיסטמות נבדלות במקורן ובמרקמן. עמק הקריפטו (Crypto Valley) צמח מלמטה. קרן Ethereum, Bitcoin Suisse ותריסר סטארט־אפים בחרו בצוג ב־2013 וב־2014 בזכות האקלים המיסויי והפקידים הסובלניים, ורק אחר כך הגיבו ממשלת הקנטון, Crypto Valley Association ו־FINMA, רשות הפיקוח על שוק ההון השווייצרית, למה שכבר היה קיים. האקוסיסטמה של סינגפור צמחה מלמעלה. הרשות המוניטרית של סינגפור (Monetary Authority of Singapore, MAS) קבעה את התנאים, העניקה רישיונות לחברות, מימנה את הפיילוטים וצירפה את הבנקים, ובעקבות זאת התארגנו הסטארט־אפים סביב התוכנית של הרגולטור. עמק הקריפטו הוא אשכול של קרנות פרוטוקול, מפתחים וקרנות הון סיכון, ומעליו שכבה דקה של מתווכים מורשים. סינגפור היא אשכול של מתווכים מורשים, בנקים ותשתיות, ומתחתיו שכבה דקה של עבודה על פרוטוקולים.
| מאפיין | עמק הקריפטו (צוג) | סינגפור |
|---|---|---|
| מקור | מלמטה למעלה, 2013–2017 | מלמעלה למטה, 2016–2024 |
| שחקנים דומיננטיים | קרנות פרוטוקול, מפתחים, הון סיכון | בורסות מורשות, בנקים, פיילוטים של MAS |
| אוכלוסיית בעלי הרישיון | מאות חברים בארגונים לרגולציה עצמית (SRO), תריסר בעלי רישיון של FINMA | כמה עשרות בעלי רישיון DPT, מעט בעלי רישיון CMS |
| גישה לבנקאות | בנקים מתמחים וקנטונליים | בנקים מקומיים לבעלי רישיון |
| מסחר קמעונאי | מותר באמצעות מתווכים מורשים | מותר בכפוף להגבלות התנהגות חמורות |
| תשתית טוקניזציה | SDX (ספר חשבונות מוסדר יחיד) | Project Guardian, GL1 (רשתות בעלות יכולת פעולה הדדית) |
| מימון ציבורי | תמיכה קנטונלית ופדרלית, צנועה | מענקי MAS, פיילוטים, הפסטיבל |
| לקוח טיפוסי | מייסד, קרן, מפתח | מוסד, משרד משפחתי, בנק |
אף אחד מהמודלים אינו עדיף. מייסד הבונה פרוטוקול זקוק לסובלנות של צוג ולדיני הקרנות שלה. מנהל המשיק קרן מבוססת טוקנים למוסדות באסיה זקוק לבנקים של סינגפור ולפיילוטים שלה. השאלה המעשית עבור הלקוח היא כיצד להשתמש בשניהם, ועליה עונה חלק P.
פרק V פונה כעת לתחרות האזורית, שבה הונג קונג עומדת במקום הראשון.
למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.