שווייץ: פיקוח ומדיניות
לקריאת מהדורת ה־PDF (3 עמודים)
רשות הפיקוח על שוק ההון השווייצרית (FINMA)
המפקח המשולב על בנקים, מבטחים, חברות ניירות ערך, מנהלי קרנות, מנהלי תיקים (באמצעות ארגוני הפיקוח, AO), תשתיות שוק פיננסי, ולצורכי איסור הלבנת הון גם על מתווכים פיננסיים בפיקוח ישיר. דסק הפינטק של FINMA מטפל בפניות בדבר סיווג טוקנים ומודלים עסקיים לפי ה־ICO Guidelines, והוא נקודת המגע הראשונה של עסק בתחום הנכסים הדיגיטליים.1 אופן הפנייה: פנייה בכתב באמצעות הטופס המקוון של FINMA עם המידע המינימלי המפורט בנספח ל־ICO Guidelines, ולאחריה, אם FINMA מסכימה, פגישה. FINMA גובה תשלום לפי שעות על פניות ועל בקשות לרישיון. היא אינה נותנת הנחיה בעל פה באופן לא רשמי שאפשר להסתמך עליה, אינה מתייחסת למבנים היפותטיים, ומצפה שעורך הדין של המבקש ישלים את הסיווג לפני הפנייה. האכיפה מטופלת בידי חטיבה נפרדת, שמכתבה הראשון לחברה הוא בדרך כלל דרישה למידע לפי סעיף 29 לחוק הפיקוח על שוק ההון השווייצרי (FINMAG/FINMASA). יש להשיב עליה בליווי עורך דין.
הבנק הלאומי השווייצרי (SNB)
הבנק המרכזי, האחראי למדיניות המוניטרית, ליציבות הפיננסית ולפיקוח על מערכות תשלום בעלות חשיבות מערכתית. הרלוונטיות שלו לנכסים דיגיטליים נובעת מפיילוטי ה־CBDC הסיטונאי שלו (Helvetia) עם SIX Digital Exchange, מהצהרות המדיניות שלו בנושא מטבעות יציבים (stablecoins) ומתפקידו בפיקוח על SDX כתשתית שוק פיננסי.2 אופן הפנייה: ה־SNB אינו עובד מול חברות בודדות, אלא כמפעילות תשתית או כמשתתפות בפיילוט. אנשי המקצוע קוראים את פרסומיו.
מזכירות המדינה לפיננסים בינלאומיים (SIF)
היחידה של המחלקה הפדרלית לכספים העוסקת במדיניות ובחקיקה בתחום שוק ההון. SIF ניסחה את חוק ה־DLT ואת דוחות המועצה הפדרלית בנושא מטבעות יציבים ו־DeFi, והיא מובילה את עמדת שווייץ ב־FATF, ב־FSB וב־OECD בענייני קריפטו.3 אופן הפנייה: במסגרת התייעצויות על טיוטות חקיקה, באמצעות איגודי התעשייה, ולגבי משתתפי שוק משמעותיים גם בדיאלוג ישיר. SIF אינה מפרשת את הדין הקיים לגבי מקרים פרטניים.
מזכירות המדינה לענייני כלכלה (SECO)
הרשות לניהול סנקציות ולפיקוח על יצוא. SECO מפרסמת את רשימות הסנקציות השווייצריות, מנהלת את צו אוקראינה, לרבות הוראותיו בדבר שירותי קריפטו לאנשים רוסים, ומעניקה רישיונות ופטורים.4 אופן הפנייה: פניות בכתב ליחידת הסנקציות בדבר פרשנותם של איסורים מסוימים. SECO משיבה עליהן בכתב בתוך שבועות. היא מצפה שהפונה יזהה במדויק את ההוראה ואת העובדות, ולא תאשר עסקה במונחים כלליים.
רשות הפיקוח הפדרלית על קרנות (ESA)
חלק מהמחלקה הפדרלית לענייני פנים, המפקחת על קרנות בעלות היקף לאומי או בינלאומי, ובכלל זה כמעט כל קרנות הפרוטוקול בצוג. ESA בוחנת לבקשה את שטר היסוד ואת התקנון לפני ההקמה, מאשרת שינויי מטרה ומקבלת דוחות שנתיים ודוחות כספיים.5 אופן הפנייה: בקשה לבדיקה מקדימה, בצירוף טיוטת שטר היסוד, התקנון ותיאור הפעילות המתוכננת, לרבות הטוקן והקשר שלו לקרן. ESA מעשית בכל הנוגע לנכסים דיגיטליים, אך נוקשה בעניין עסקאות עם צדדים קשורים (self-dealing) וכלל איסור החלוקה.
הערות
- FINMASA סעיף 4 ואילך; מבנה FINMA ודסק הפינטק שלה מתוארים בחלק C, פרק VII, והליך הפנייה בחלק E, פרק XII. ↩
- National Bank Act מיום 3 באוקטובר 2003 (NBA; NBG, SR 951.11), סעיף 5 וסעיף 19 ואילך; תוכנית Helvetia מתוארת בחלק E, פרק XI. ↩
- דוחות המועצה הפדרלית מיום 14 בדצמבר 2018 (DLT) ומ־2022 (DeFi) והעבודה בנושא מטבעות יציבים מתוארים בחלק C, פרקים V ו־VI. ↩
- Embargo Act מיום 22 במרץ 2002 (EmbA; EmbG, SR 946.231); Ordinance on Measures in Connection with the Situation in Ukraine (SR 946.231.176.72); ראו חלק F, פרק VII. ↩
- Civil Code סעיף 84; הנוהג של ESA לגבי קרנות פרוטוקול מתואר בחלק P, פרק II. ↩
למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.