ההימור האסטרטגי של סינגפור

לקריאת מהדורת ה־PDF (2 עמודים)

ב-2022 מתחו הרגולטורים בסינגפור קו חד בין ספקולציה בקריפטו, שאותה ביקשו לרסן, לבין טוקניזציה של נכסים פיננסיים מוסדרים, שבה ביקשו להוביל. הקו עובר מאז בכל מסמך מדיניות. אמצעי הגישה לצרכנים שבפרק III מגבילים את גישת הלקוחות הקמעונאיים ל-DPT. מסגרת המטבעות היציבים שבפרק VI בונה נכס סליקה. חלק 9 לחוק השירותים הפיננסיים והשווקים (Financial Services and Markets Act, FSMA) דוחק החוצה חברות המשרתות ספקולנטים זרים בלבד. תוכנית הטוקניזציה, לעומת זאת, מזמינה את הבנקים ומנהלי הנכסים הגדולים בעולם לבנות בסינגפור, בפיקוח MAS, את הדור הבא של תשתיות השוק. עורך דין המייעץ בתחום הנכסים הדיגיטליים בסינגפור מקדיש חלק הולך וגדל מזמנו לתוכנית זו, וחלק הולך וקטן לבורסות.

לתוכנית יש הנחת יסוד משפטית שהפרקים הקודמים ביססו. בסינגפור אין חוק מיוחד לניירות ערך מטוקנים, ואין כוונה ליצור כזה. איגרת חוב מטוקנת היא איגרת חוב (debenture), יחידת קרן מטוקנת היא יחידה בתוכנית השקעות קיבוצית, ופיקדון מטוקן הוא פיקדון. חוק ניירות ערך וחוזים עתידיים (Securities and Futures Act, SFA), חוק הבנקאות (Banking Act 1970) וחוק שירותי התשלום (Payment Services Act) חלים על כל אחד מהם כפי שהיו חלים על צורתו המקובלת. המדריך לטוקניזציה של מוצרי שוק ההון (Guide on the Tokenisation of Capital Markets Products) מסוף 2025 מאשר זאת לגבי שרשרת הערך כולה (ראו פרק IV).¹ העבודה בתוכנית אינה אפוא חקיקתית. מדובר בפיתוח תקנים, רשתות ונכסי סליקה שיאפשרו להשתמש במכשירים מטוקנים בהיקף רחב במסגרת הדין הקיים.

הערות

Rajah & Tann, "MAS Issues Revised Guide on Tokenisation of Capital Markets Products", 8 בדצמבר 2025, בדבר החלה ניטרלית טכנולוגית של ה-SFA וה-FAA על מוצרי שוק הון מטוקנים ועל המתווכים בהם. ↩

למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.

עברית

צור קשר

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

אני משמש Of Counsel ב־KGP Legal LLC בסינגפור, ושם אני עובד עם בסיס לקוחות גלובלי של יזמים מצליחים ובני משפחותיהם, מנהלי נכסים עצמאיים, בתי מסחר בסחורות ולקוחות עסקיים נוספים. אני עורך דין בגרמניה ובשווייץ, ומוסמך גם כ־solicitor באנגליה ובוויילס ובהונג קונג. אני מחלק את זמני בין צוג שבשווייץ, סינגפור והונג קונג. מאז 2017 ייעצתי ללקוחות בינלאומיים ביותר מ־700 פרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים. יש לי גם ניסיון רב בליטיגציה ובבוררות חוצות גבולות בסינגפור, בהונג קונג ובשווקים נוספים בדרום־מזרח אסיה ובסין רבתי.

אני פועל במרכזים הפיננסיים המרכזיים בדרום־מזרח אסיה, במזרח התיכון ובשווייץ, עם דגש מיוחד על הגנה על נכסים, מיסוי בינלאומי ותכנון עיזבון, וכן על נאמנויות, ניהול חברות ושירותי נאמנות נוספים. הגישה שלי היא לשמש יועץ אמין הפועל בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחותיי ולסייע להם להשיג את מטרותיהם העסקיות.

כל ייעוץ בדיני סינגפור ניתן באמצעות KGP Legal LLC, משרד ותיק של advocates and solicitors בסינגפור, המורשה כדין.

KGP Legal LLC הוא משרד עורכי דין בינוני בסינגפור, המסוגל להעניק את מלוא מגוון השירותים המשפטיים ואת עבודת הניהול התאגידי. אם תזדקקו למידע נוסף, אנא פנו אליי ישירות בכתובת [email protected].

צרו קשר ←

מאמרים ותובנות

מקימים פעילות בסינגפור או מרחיבים אותה?

את SingaporeIQ עורך ד״ר אלכסנדר רסוס, עורך דין בינלאומי בתחום המשפט העסקי, בעל ניסיון מקומי של יותר מ־15 שנה בסינגפור כתושב קבע, כעורך דין זר הרשום בסינגפור וכשותף מנהל של משרד עורכי דין זר בסינגפור. מלבד ניסיון משמעותי בהשקעות ובעסקאות חוצות גבולות, בעבודה עם לקוחות פרטיים בעלי הון גבוה במיוחד (UHNWI) ובסנקציות ובפיקוח על יצוא, לד״ר רסוס ניסיון רב בעסקים חוצי גבולות ובפרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים בסינגפור, שנצבר ביותר מ־700 פרויקטים מאז 2017.

אם אתם מתכננים הקמת חברה, השקעה, מבנה אחזקות או כניסה לשוק דרך סינגפור, תוכלו לפנות לד״ר רסוס ישירות בכתובת [email protected]. ייעוץ בדיני סינגפור ניתן על ידי KGP Legal LLC, משרד של advocates and solicitors בסינגפור בעל רישיון. כמשרד עורכי דין סינגפורי, KGP Legal LLC מוסמך לפי ה־Legal Profession Act 1966 לייעץ בדיני סינגפור ולייצג לקוחות בפני בתי המשפט בסינגפור; משרדים זרים בעלי סניף בסינגפור (foreign law practices) אינם רשאים, ככלל, לעשות אף אחד מאלה. ד״ר רסוס והצוות שלו מסייעים בהשגת מלוא השירותים המשפטיים, שירותי הציות ושירותי ניהול החברות בסינגפור, ובהם רישום חברות, עסקאות תאגידיות, חוזים מסחריים, קריפטו ונכסים דיגיטליים, רגולציה פיננסית ויישוב סכסוכים, כולל ליטיגציה בבתי המשפט של סינגפור. לשירותים משפטיים, שירותי מיסוי ושירותי נאמנות בשווייץ, ראו helveticaregister.com.