סינגפור III: רגולציה — PSA, SFA, FSMA/DTSP, מטבעות יציבים, טוקניזציה

לקריאת מהדורת ה־PDF (3 עמודים)

סינגפור מסדירה נכסים דיגיטליים באמצעות שלושה חוקים שנכתבו בזמנים שונים ולמטרות שונות, ושכעת חופפים לגבי אותם מודלים עסקיים. חוק שירותי התשלום (Payment Services Act 2019) חל על שכבת התשלומים וההמרה, ואילו חוק ניירות ערך וחוזים עתידיים (Securities and Futures Act 2001) חל על טוקנים שמתנהגים כהשקעות. חלק 9 לחוק השירותים והשווקים הפיננסיים (Financial Services and Markets Act 2022) סוגר את הפער לגבי חברות שיושבות בסינגפור ומשרתות את שאר העולם. מייסד שקורא רק אחד משלושת החוקים יגיע בדרך כלל לתשובה שגויה. הסיבה: הרשות המוניטרית של סינגפור (Monetary Authority of Singapore, MAS) מחילה אותם במצטבר על הפעילות, ולעולם לא על התווית שהחברה בחרה לעצמה.

חלק זה מציג את שלושת המשטרים בסדר שבו יועץ סינגפורי עובר עליהם בפועל. הוא פותח בחוק שירותי התשלום, משום שכמעט כל עסק קריפטו נוגע בשירות של אסימוני תשלום דיגיטליים (DPT), ומשום שקטגוריות הרישוי של חוק זה קובעות את השאלות המעשיות של הון, משמורת והתנהלות. אחר כך הוא פונה לגבולות דיני ניירות הערך, שבהם השאלה היא אם טוקן הוא מוצר של שוק ההון ומה נובע מכך אם כן. המשטר השלישי, רישיון נותן שירותי טוקנים דיגיטליים (DTSP) לפי חוק השירותים והשווקים הפיננסיים, נכנס לתוקף ב-30 ביוני 2025. הוא עיצב מחדש את אוכלוסיית חברות הקריפטו בסינגפור בחדות רבה יותר מכל צעד קודם.

שלושה פרקים נוספים עוסקים בתחומים שבהם המשטרים הכלליים פוגשים מדיניות ספציפית. הראשון הוא מסגרת המטבעות היציבים (stablecoins) הנקובים במטבע יחיד, שהוכרזה באוגוסט 2023, ויישומה בחקיקה. השני הוא טוקניזציה של ניירות ערך וקרנות במסגרת Project Guardian וממשיכיו. השלישי הוא היחס הרגולטורי לסטייקינג, להלוואות, למימון מבוזר (DeFi) ולטוקנים שאינם ניתנים להחלפה (NFT). החלק מסתיים בהליך הרישוי כפי שהוא נחווה מצד המבקש, ובכלל זה הדרך שבה קבוצה שווייצרית משיגה רישיון סינגפורי וקבוצה סינגפורית רישיון שווייצרי.

לכל אורך הדרך נערכת השוואה לשווייץ היכן שהיא מסייעת להחלטה. הקורא השווייצרי יזהה את הגבולות המבוססים על פעילות ואת סיסמת הניטרליות הטכנולוגית, אך עליו לצפות לשלושה הבדלים מיד. סינגפור מעניקה רישיון לחברה תחת רגולטור משולב יחיד, שאין לו מקבילה למסלול של ארגון לרגולציה עצמית (SRO) לפיקוח AML בלבד. מאז 2022 היא גם שומרת במכוון על השתתפות קטנה של משקיעים קמעונאיים בטוקנים ספקולטיביים. הדין מוצג כפי שהוא ביום 30 ביוני 2026.

למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.

עברית

צור קשר

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

אני משמש Of Counsel ב־KGP Legal LLC בסינגפור, ושם אני עובד עם בסיס לקוחות גלובלי של יזמים מצליחים ובני משפחותיהם, מנהלי נכסים עצמאיים, בתי מסחר בסחורות ולקוחות עסקיים נוספים. אני עורך דין בגרמניה ובשווייץ, ומוסמך גם כ־solicitor באנגליה ובוויילס ובהונג קונג. אני מחלק את זמני בין צוג שבשווייץ, סינגפור והונג קונג. מאז 2017 ייעצתי ללקוחות בינלאומיים ביותר מ־700 פרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים. יש לי גם ניסיון רב בליטיגציה ובבוררות חוצות גבולות בסינגפור, בהונג קונג ובשווקים נוספים בדרום־מזרח אסיה ובסין רבתי.

אני פועל במרכזים הפיננסיים המרכזיים בדרום־מזרח אסיה, במזרח התיכון ובשווייץ, עם דגש מיוחד על הגנה על נכסים, מיסוי בינלאומי ותכנון עיזבון, וכן על נאמנויות, ניהול חברות ושירותי נאמנות נוספים. הגישה שלי היא לשמש יועץ אמין הפועל בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחותיי ולסייע להם להשיג את מטרותיהם העסקיות.

כל ייעוץ בדיני סינגפור ניתן באמצעות KGP Legal LLC, משרד ותיק של advocates and solicitors בסינגפור, המורשה כדין.

KGP Legal LLC הוא משרד עורכי דין בינוני בסינגפור, המסוגל להעניק את מלוא מגוון השירותים המשפטיים ואת עבודת הניהול התאגידי. אם תזדקקו למידע נוסף, אנא פנו אליי ישירות בכתובת [email protected].

צרו קשר ←

מאמרים ותובנות

מקימים פעילות בסינגפור או מרחיבים אותה?

את SingaporeIQ עורך ד״ר אלכסנדר רסוס, עורך דין בינלאומי בתחום המשפט העסקי, בעל ניסיון מקומי של יותר מ־15 שנה בסינגפור כתושב קבע, כעורך דין זר הרשום בסינגפור וכשותף מנהל של משרד עורכי דין זר בסינגפור. מלבד ניסיון משמעותי בהשקעות ובעסקאות חוצות גבולות, בעבודה עם לקוחות פרטיים בעלי הון גבוה במיוחד (UHNWI) ובסנקציות ובפיקוח על יצוא, לד״ר רסוס ניסיון רב בעסקים חוצי גבולות ובפרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים בסינגפור, שנצבר ביותר מ־700 פרויקטים מאז 2017.

אם אתם מתכננים הקמת חברה, השקעה, מבנה אחזקות או כניסה לשוק דרך סינגפור, תוכלו לפנות לד״ר רסוס ישירות בכתובת [email protected]. ייעוץ בדיני סינגפור ניתן על ידי KGP Legal LLC, משרד של advocates and solicitors בסינגפור בעל רישיון. כמשרד עורכי דין סינגפורי, KGP Legal LLC מוסמך לפי ה־Legal Profession Act 1966 לייעץ בדיני סינגפור ולייצג לקוחות בפני בתי המשפט בסינגפור; משרדים זרים בעלי סניף בסינגפור (foreign law practices) אינם רשאים, ככלל, לעשות אף אחד מאלה. ד״ר רסוס והצוות שלו מסייעים בהשגת מלוא השירותים המשפטיים, שירותי הציות ושירותי ניהול החברות בסינגפור, ובהם רישום חברות, עסקאות תאגידיות, חוזים מסחריים, קריפטו ונכסים דיגיטליים, רגולציה פיננסית ויישוב סכסוכים, כולל ליטיגציה בבתי המשפט של סינגפור. לשירותים משפטיים, שירותי מיסוי ושירותי נאמנות בשווייץ, ראו helveticaregister.com.