שלב חמישי, 2023–2024: בניית המשטר החדש

לקריאת מהדורת ה־PDF (3 עמודים)

הרשות המוניטרית של סינגפור (Monetary Authority of Singapore, MAS) פרסמה את תגובותיה בשלבים. ב־3 ביולי 2023 היא הודיעה על מערך האמצעים הראשון: ספקי שירותי אסימוני תשלום דיגיטליים נדרשו להחזיק את נכסי הלקוחות בנאמנות סטטוטורית, להפריד אותם מנכסי הספק עצמו ולהגביל הלוואה ו־staking של טוקנים של לקוחות קמעונאיים. ב־15 באוגוסט 2023 היא השלימה את מסגרת המטבעות היציבים למטבעות יציבים חד־מטבעיים המונפקים בסינגפור וצמודים לדולר הסינגפורי או למטבע של מדינות G10. המסגרת מחייבת להחזיק את נכסי העתודה בצורה נזילה ובסיכון נמוך, לקיים הון בסיס מינימלי ולפדות לפי הערך הנקוב בתוך חמישה ימי עסקים. היא שומרת את התווית ״MAS-regulated stablecoin״ למנפיקים העומדים בדרישות.¹ ב־23 בנובמבר 2023 פרסמה MAS את החלק השני של תגובתה, בנושא נגישות לצרכנים והתנהגות עסקית, שאישר את המגבלות על לקוחות קמעונאיים שהוצעו שנה קודם לכן.²

מסגרת המטבעות היציבים הותירה שאלה אחת ללא מענה, שנותרה פתוחה גם במועד הקובע של ספר זה: הבית הסטטוטורי שלה. MAS הצהירה ב־2023 שתתקן את החקיקה כדי ליישם את המסגרת, ושעד אז מנפיקים אינם רשאים לכנות את הטוקנים שלהם ״MAS-regulated stablecoins״. חלק K, פרק VI בוחן את תוכן המסגרת ואת מצב יישומה.

שנת 2024 הכניסה את המשטר החדש לתוקף. Chia Der Jiun נכנס לתפקיד המנהל הכללי (Managing Director) ב־1 בינואר 2024. ב־4 באפריל 2024 נכנסה לתוקף ההגדרה המורחבת של שירות אסימוני תשלום דיגיטליים לפי תיקוני 2021, שהכניסה משמורת, העברה ותיווך ללא משמורת לתחום הרישיון, עם חלון הודעה של שלושים יום וחלון של שישה חודשים להגשת בקשות ממפעילים קיימים. ב־19 בספטמבר 2024 פרסמה MAS את הנוסח המתוקן של Guidelines on Consumer Protection Measures by Digital Payment Token Service Providers (PS-G03). הן נכנסו לתוקף בשני שלבים: ההוראות בדבר אנשי הצוות האחראים להגנה על נכסים ב־4 באוקטובר 2024, וההוראות בדבר נגישות לצרכנים, ניגודי עניינים והתנהגות עסקית ב־19 ביוני 2025.³ במקביל תוקנו ה־Payment Services Regulations כך שדרישות ההפרדה וההגנה על נכסי הלקוחות נכנסו לתוקף ב־4 באוקטובר 2024.

בצד הפיתוח, הודיעה MAS ב־15 בנובמבר 2023 על יוזמת Global Layer One לתשתית דיגיטלית משותפת לנכסים מבוססי טוקנים, פרסמה את מסמך העמדה Interlinking Networks והרחיבה את Project Guardian לשבעה־עשר מוסדות פיננסיים עם חמישה פיילוטים חדשים. בנובמבר 2024 היא הודיעה על צעדים להעברת הפיילוטים לפריסה מסחרית, ובהם רשת סיטונאית למשתתפי Project Guardian, הרחבה של Global Layer One ורשת ניסוי בדולר סינגפורי לסליקה.⁴⁵ פרק IV מתאר את הפרויקטים.

הערות

1. הודעה לתקשורת של MAS מ־15 באוגוסט 2023, "MAS Finalises Stablecoin Regulatory Framework" (היקף: מטבעות יציבים חד־מטבעיים הצמודים לדולר הסינגפורי או לכל מטבע של G10 ומונפקים בסינגפור; הרכב העתודות, הערכתן, משמורתן וביקורתן; הון בסיס מינימלי ונכסים נזילים; פדיון לפי הערך הנקוב בתוך חמישה ימי עסקים; גילוי; התווית "MAS-regulated stablecoin"). ↩
2. MAS, "Response to Public Consultation on Proposed Regulatory Measures for Digital Payment Token Services (Part 1)", 3 ביולי 2023, ו־"(Part 2)", 23 בנובמבר 2023; ראו חלק K, פרקים II ו־III. ↩
3. MAS Guidelines PS-G03, בנוסח המתוקן מ־19 בספטמבר 2024, כאשר פסקה 5.3 בתוקף מ־4 באוקטובר 2024 ופרקים 4, 5 (למעט פסקה 5.3) ו־6 בתוקף מ־19 ביוני 2025, לפי Allen & Gledhill, "MAS issues revised guidelines on provision of consumer protection safeguards by digital payment token service providers". ↩
4. הודעת MAS מ־15 בנובמבר 2023 על הרחבת יוזמות הטוקניזציה של נכסים, Global Layer One ומסמך העמדה "Interlinking Networks", לפי Allen & Gledhill, "MAS partners financial industry to expand asset tokenisation initiatives, publishes whitepaper on interlinking networks" (29 בנובמבר 2023). ↩
5. הודעה לתקשורת של MAS מ־4 בנובמבר 2024, "MAS announces plans to support commercialisation of asset tokenisation", שבה הוכרזו Guardian Wholesale Network, הרחבת Global Layer One ו־SGD Testnet. ↩

למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.