מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי

לקריאת מהדורת ה־PDF (2 עמודים)

מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי (CBDC) הוא התחייבות של הבנק המרכזי בצורת טוקן. קיימים שני סוגים. CBDC סיטונאי זמין רק לבנקים ולתשתיות שוק פיננסי, ומשמש לסליקת עסקאות ביניהם. CBDC קמעונאי יהיה זמין לציבור כמזומן דיגיטלי. גם שווייץ וגם סינגפור הפעילו פיילוטים סיטונאיים, ואף אחת מהן לא התחייבה לגרסה קמעונאית.

הבנק הלאומי השווייצרי (SNB) מנפיק מאז דצמבר 2023 CBDC סיטונאי בפרנקים שווייצריים בפלטפורמת SIX Digital Exchange במסגרת Project Helvetia, ומשתמש בו לסליקת הנפקות של איגרות חוב דיגיטליות של קנטונים, ערים והממשלה הפדרלית. ביוני 2025 האריך ה-SNB את הפיילוט בשנתיים, עד אמצע 2027, והרחיב אותו למגוון רחב יותר של עסקאות.¹ המשמעות המשפטית לצורכי ספר זה היא שפרנק שווייצרי בטוקן שמנפיק ה-SNB הוא כסף של בנק מרכזי ללא כל סייג, אינו נושא סיכון אשראי ונסלק באופן סופי ברגע שפנקס ה-SDX רושם אותו. לכן איגרת חוב בטוקן הנסלקת כנגד CBDC סיטונאי היא הצורה הנקייה ביותר של מסירה כנגד תשלום שהושגה עד כה בשווייץ.

הרשות המוניטרית של סינגפור (Monetary Authority of Singapore, MAS) בוחנת CBDC סיטונאי במסגרת Project Ubin מאז 2016, ומשנת 2024 היא מנפיקה CBDC סיטונאי חי לסליקה בין-בנקאית בין הבנקים המקומיים, כחלק מתוכנית ה-tokenisation שלה. MAS הביעה בעקביות ספקנות כלפי CBDC קמעונאי, וקבעה שההצדקה לו בסינגפור חלשה בהינתן יעילותם של אמצעי התשלום הקמעונאיים הקיימים.² כך הגיעו שני הבנקים המרכזיים לאותה עמדה מנקודות מוצא שונות: CBDC סיטונאי כתשתית סליקה לשווקים מבוססי טוקנים, ואין CBDC קמעונאי באופק.

הערות

SNB, הודעה לעיתונות מיום 30 ביוני 2025 על הארכת פיילוט Helvetia (snb.ch, pre_20250630) ודף המידע של ה-SNB על פיילוט Helvetia. חלק E, פרק XI. ↩
MAS, A Retail Central Bank Digital Currency: Economic Considerations in the Singapore Context, 9 בנובמבר 2021, וההודעה לעיתונות של MAS מיום 16 בנובמבר 2023 שהכריזה על הנפקת CBDC סיטונאי חי בשנת 2024. חלק K, פרק VII. ↩

למידע כללי בלבד. מאמר זה אינו מהווה ייעוץ משפטי או ייעוץ מס, אינו מחליף ייעוץ במקרה פרטני ואינו יוצר יחסי עורך דין–לקוח. הוא משקף את המצב המשפטי נכון לחודש אוקטובר 2026.

עברית

צור קשר

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

אני משמש Of Counsel ב־KGP Legal LLC בסינגפור, ושם אני עובד עם בסיס לקוחות גלובלי של יזמים מצליחים ובני משפחותיהם, מנהלי נכסים עצמאיים, בתי מסחר בסחורות ולקוחות עסקיים נוספים. אני עורך דין בגרמניה ובשווייץ, ומוסמך גם כ־solicitor באנגליה ובוויילס ובהונג קונג. אני מחלק את זמני בין צוג שבשווייץ, סינגפור והונג קונג. מאז 2017 ייעצתי ללקוחות בינלאומיים ביותר מ־700 פרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים. יש לי גם ניסיון רב בליטיגציה ובבוררות חוצות גבולות בסינגפור, בהונג קונג ובשווקים נוספים בדרום־מזרח אסיה ובסין רבתי.

אני פועל במרכזים הפיננסיים המרכזיים בדרום־מזרח אסיה, במזרח התיכון ובשווייץ, עם דגש מיוחד על הגנה על נכסים, מיסוי בינלאומי ותכנון עיזבון, וכן על נאמנויות, ניהול חברות ושירותי נאמנות נוספים. הגישה שלי היא לשמש יועץ אמין הפועל בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחותיי ולסייע להם להשיג את מטרותיהם העסקיות.

כל ייעוץ בדיני סינגפור ניתן באמצעות KGP Legal LLC, משרד ותיק של advocates and solicitors בסינגפור, המורשה כדין.

KGP Legal LLC הוא משרד עורכי דין בינוני בסינגפור, המסוגל להעניק את מלוא מגוון השירותים המשפטיים ואת עבודת הניהול התאגידי. אם תזדקקו למידע נוסף, אנא פנו אליי ישירות בכתובת [email protected].

צרו קשר ←

מאמרים ותובנות

מקימים פעילות בסינגפור או מרחיבים אותה?

את SingaporeIQ עורך ד״ר אלכסנדר רסוס, עורך דין בינלאומי בתחום המשפט העסקי, בעל ניסיון מקומי של יותר מ־15 שנה בסינגפור כתושב קבע, כעורך דין זר הרשום בסינגפור וכשותף מנהל של משרד עורכי דין זר בסינגפור. מלבד ניסיון משמעותי בהשקעות ובעסקאות חוצות גבולות, בעבודה עם לקוחות פרטיים בעלי הון גבוה במיוחד (UHNWI) ובסנקציות ובפיקוח על יצוא, לד״ר רסוס ניסיון רב בעסקים חוצי גבולות ובפרויקטים של קריפטו ונכסים דיגיטליים בסינגפור, שנצבר ביותר מ־700 פרויקטים מאז 2017.

אם אתם מתכננים הקמת חברה, השקעה, מבנה אחזקות או כניסה לשוק דרך סינגפור, תוכלו לפנות לד״ר רסוס ישירות בכתובת [email protected]. ייעוץ בדיני סינגפור ניתן על ידי KGP Legal LLC, משרד של advocates and solicitors בסינגפור בעל רישיון. כמשרד עורכי דין סינגפורי, KGP Legal LLC מוסמך לפי ה־Legal Profession Act 1966 לייעץ בדיני סינגפור ולייצג לקוחות בפני בתי המשפט בסינגפור; משרדים זרים בעלי סניף בסינגפור (foreign law practices) אינם רשאים, ככלל, לעשות אף אחד מאלה. ד״ר רסוס והצוות שלו מסייעים בהשגת מלוא השירותים המשפטיים, שירותי הציות ושירותי ניהול החברות בסינגפור, ובהם רישום חברות, עסקאות תאגידיות, חוזים מסחריים, קריפטו ונכסים דיגיטליים, רגולציה פיננסית ויישוב סכסוכים, כולל ליטיגציה בבתי המשפט של סינגפור. לשירותים משפטיים, שירותי מיסוי ושירותי נאמנות בשווייץ, ראו helveticaregister.com.